Monday, 9 October 2017

简单闲谈 VS vs SKPRES 走势



今天随兴说说这两家难兄难弟 VS vs SKPRES,也简单的提供一些这两家公司的资料,纯粹吹水。VS自年初自今股价已经涨了100%,走势相当强势,反观SKPRES在近期才刚突破长达两年的横摆趋势,但SKPRES是否真的不如VS吗?





论估值,VS的PE已经随着股价上涨来到了23倍,而SKPRES在2年股价的休整后,PE下降至16倍的合理水平,所以当前的估值来看,SKPRES较VS便宜了些。




论成长,无可否认两家都是近期大马上市公司里的佼佼者,但如果相比两家的营业额与净利增长率,SKPRES更胜一筹,PEG也比VS要低,表示股价还未随着优秀的业绩表现而上涨。

论获利能力,SKPRES的净利率稍高于VS一些些。在如何善用股东资金的方面,SKPRES的ROE高达23%,相比VS则只有14%。




论资产使用效率和债务,SKPRES运用资产创造2.1倍的营业额,反观VS运用自身资产只创造1.1倍的营业额。SKPRES目前是净现金公司,而VS的债务占股东资金的34.2%。




上面的图表中,蜡烛图candlestick chart是VS的股价走势,而较亮色的OHLC chart是SKPRES的走势。

从2014年至今,两家公司在2016年仍然不分伯仲,但到了2017年,VS股价突然加速上涨,VS的股价上涨了909%,而SKPRES股价只上涨了411%。




VS横摆1年半后,关键起跑点在2月尾,股价突破前期的历史新高阻力后,就一直一路向北。




SKPRES横摆了2年,股价近期也成功突破了2年前的历史新高,如果SKPRES效仿VS突破新高后的走势,是否意味着SKPRES接下来即将爆发了呢?我们就准备爆米花看戏吧。切勿追高,等待回调。



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牛奶冰
09/10/2017

免责申明:此文章纯属吹水,并非股票买卖建议或操纵股价意图,买卖自负,谢谢。

Sunday, 1 October 2017

送给新手的九个交易法则



周末有感而发,吹水分享几个交易法则。。希望能帮助大家在无论股票或期货交易时,减少不必要的错误和亏损,少走些冤枉路,保持乐观的心态,开心的交易。。


1) 不要拥有报复心态

当一个人犯错亏损后,总希望对市场进行报复行为,把亏损的部分讨回来,这是最常见的错误心理之一。这种心态会让人感到愤怒,失去理智,越跌就越加码,希望有一天能够向市场讨回公道,但往往亏损变得越来越大,最后自我崩溃,从此退出市场。


2) 交易有时是非常枯燥乏味的

新手会认为交易是充满刺激的,因为刚开始总会跌跌撞撞,尝试不同新奇的交易方式,看着自己的账户数额不断跳动。但到了老手就会发现交易是枯燥的,因为到了老手阶段,你已经拥有一套高胜算的独门交易方式,你能做的就是天天重复使用,因为已经试过千奇百怪的方式都没有这个方式还要实用。有一句话说“简单的事情重复做,重复的事情用心做”,最后你就是赢家。

3) 不要认为自己能够掌握市场

没有人能够掌握市场,除非你拥有百分百的掌控权,但这是不可能的事,你永远不知道明天综指会涨跌几点,1900点到底几时会来。我们能做的只是推测,拟定多个计划来执行。例如:如果指数跌破1750点,我应该做什么,如果突破1800点,我又应该做什么。最重要的是,不要只单纯个人感觉“价格已经够便宜了”就买进,或者因为“价格已经够贵了”而卖出,这只是你的一厢情愿,你需要做功课找出明确的根据。

4) 不要与趋势过意不去

俗话说:顺水行舟,事半功倍;逆水行舟,事倍功半。不得不承认,在大户、大庄、大鳄的眼里,我们只是渺小的散户,假设几百万的卖压丢下来,我们没有那个能力去接下,更别说想反转趋势。一个大趋势来的时候,股价可以两三年内涨个400%,也可以跌个80%。我们能做的就是接受这个趋势,搭顺风车,随着趋势的方向进行交易。你可以在大牛市里抓小回调后的反弹,但别在大牛市里尝试抓牛市顶部,或在大熊市里尝试抓底部的反弹。最近听到一个很有趣的词“牙签鸟”,我们就当一只鳄鱼身边的“牙签鸟”,那种需要扭转趋势的力量就由鳄鱼来做。

5) 不要将救命钱投入市场

很多专家都不断强调,投资一定要用闲钱,不能将救命钱拿去投资,尤其是股票这类风险偏高的投资。救命钱一般指万一突然失业,期间零收入时的生活费用,或者意外发生得突然,急需一笔钱进行治疗,避免错过黄金治疗时机。总结来说,用来应对无可预测的开销的钱,尽可能放在流通性高,能随时套现的资产里。否则一旦救命钱因投资而被套着,或者亏损了,紧急事件发生时就无法及时应对了。

6) 不要太在乎你的买入价

新手买入一家公司后,总会盯着现价和买入价来作比较,却忘了自己当初买入的原因。如果因为看好公司未来会成长,前景亮丽,公司的价值会涨个几倍的话,为什么要在乎买入价呢?应该在乎的是有没有买到这家好公司。如果是看好技术图表而买入的话,为什么要在乎买入价呢?因为涨到套利价就套利,跌到止损价就止损。太在乎买入价就像游泳一样,你游到一半因为害怕而停止前进,游回远点,到最后你一直没有勇气游到终点(套利价),赚一个5% 或10%就想跑人,而错失了赚100%的机会。

7) 相信风险与回酬并存

每一个交易,你可以认为这是低风险交易,但不能认为是零风险交易。之前有过不少使用Martingale交易方式的金钱游戏操盘手,堪称这是零风险稳赚不赔的外汇交易法,但一次的英镑大跌连锁效应,让多少的操盘手爆仓了。凡是有风险的投资背后都隐藏着风险,高回酬的投资自然就高风险,你能通过掌握更多资讯和研究来降低风险,但不能消除所有风险。所以凡是投资都要留一手,不要轻易sailang。

8) 勇于认错,检讨改进

人不是万能的,总会有犯错的时候,但知错能改并不耻辱,耻辱的是犯错了不认错不改进,重复犯下同样的错误。很多新手亏损了,他们第一时间就是怪罪市场太波动,怪罪美国多事啦,怪罪朝鲜挑衅啦,怪罪政府无能啦,怪罪庄家残忍啦,怪罪大鳄无情啦,但他们从不会怪罪自己。回到原点,是谁按下这笔交易的买单?是谁按下这笔交易的卖单?如果你本来就担心会有那么多事造成你的亏损,那你为何还要执行这笔交易呢?另外,一些交易者一旦面临亏损,就会不知所措,期待市场会自动改善,股价会自动反弹,最后完全忽略出场讯号或止损点。身为交易者,如果忽略市场提示你的信号,你的天空将不再蓝色,财务状况不再青色。

9) 保持信心,乐观开心

信心可以是一把双刃刀,过度的信心能使你的回酬最大化,但也能减少你做出正确决定的次数。而相反的如果过于保守虽然能增加你正确的机率,但也减少每笔交易的潜在回酬。无论如何,保持适当的信心去交易,失败了也不灰心,反省了再重新来过。
轻松的去面对每一次交易,让交易买卖变成跟你呼吸一样自然,一样冷静。不要对自己不明白的市场进行交易,也不一定每一个波段都要买进杀出,只准对自己有把握的机会下手,保持乐观的心态,开心的交易。


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牛奶冰
01/10/2017

Sunday, 24 September 2017

给新手的OPDCA交易法 & 浅谈全职trader

这期文章写得有点长,但周末假期就花点时间来听听我吹水,然后了解一下OPDCA吧。。话说自从我开始写作分享后,很多人都会问我是不是全职trader,当我回答说不是,我只是一位普通的打工仔。他们就会好奇为什么不成为全职trader,在家有事没事trade几下然后收钱,做自己想做的事,环游世界。。。

其实这些都是电影或电视剧的场景,即使现实中存在,那10位trader里可能只有1位能够悠闲自在的做想做的事,而剩下的9位天天对着好几个电脑荧幕,满满的图表,过着心惊胆跳、与时间赛跑的日子。


成为一位全职trader并不如想象中的简单,第一个条件就是需要一笔数目不小的资金,如果你只有100千,你需要至少每个月达到5%或者每年60%的回酬才能过得舒服一点,记得是每年都要达到60%,只要其中一个月或一年是亏损,你那个整个月或整年就要吃草了。在没有压力的情况下要每年达到60%的回酬已经不容易,如果带着这股压力去进行交易,成功的可能性更加渺茫。即使期货trader不需要庞大资金,10千也能起到100千的杠杆效益,可是波动更加剧烈,不像股票那般容易hold得住。

除了资金,心理素质也是一位全职trader能否成功的重要因素,他们需要达到内心无比安宁,不会被市场的嘈杂和股价波动所感染,不会有巨大的心理起伏,一切都变的顺其自然了,不悲不喜,看山似山,看山不是山,看山还是山,严格的纪律及坚持不懈的精神。



至于我嘛,才刚踏入社会不久,资金也不够大,我需要最大程度的去扩大我的资金,另外还有好多人生阅历需要去体验,还有好多前辈等着我去向他们学习。所以我比较喜欢赚老板的钱来投入股市钱生钱,因为这个即稳定,又可以让财富保持增长,起码我目前也遇到明白事理的上司,处在前景光明的公司,所以我也没有什么理由要出来自行创业或成为全职trader。

补充之前一位Zlxxx前辈说过的,就算你只是普通打工仔,就算你没有大师级的回酬率,也未必输给全职的大师们。我针对这个情况演算出来了一个结果,A先生拿着普通薪水,20年打工没有升职,花红和加薪率也只是普通的一个月和6%。由于工作关系,他只有下班时间和周末可以研究股票,假设他的回酬率只有普通的10%,20年后的储蓄加上复利是两百九十万,这还不包括EPF老板供给的储蓄。B先生是优秀的全职投资者/交易员,每年回酬都有35%(比巴菲特厉害),可是20年后他也只不过跟A先生打个平手罢了。



B先生没有工作收入,全靠投资收入应付日常开销,他即使拥有超常的35%回酬率,20年后才能追得上普通回酬率10%的A先生。所以工字不出头吗?未必,前提是你要懂得投资理财。不要小看自己的能力,不要懒惰学习,天下无难事,只怕有心人,平凡的你也能够造就不平凡的未来。

回到OPDCA 主题

写着写着太爽居然偏离主题了,说回PDCA,PDCA原理是由品质管理大师Deming在大约50年代时所创造的。品质改善和品质管理脱离不了PDCA的原理,我本身是品质工程师,其实善用自己工作上所具备的技巧在投资的世界里也会有出其不意的效果。



PDCA的原理其实很简单,就是Plan (计划) – Do (执行) – Check (检查) – Act (行动),一般上用在商业管理或工业里某个产品生产过程的持续改善计划。而在后期Toyota将它改良成为OPDCA,就是加多一个Observe (观察) 在前面。我就不罗嗦它的故事了,我们直接来看看怎么将这个原理套用在我们的每一项交易。无论是基本面还是技术面的使用者,这套方法都能够让你的交易变得更有纪律和更系统化。

OPDCA 交易法:

1) Observe (观察)

在进行每一项交易之前,在基本面角度,我们需要观察和研究该公司的过去、现在与未来前景。这些资料都可以通过公司的年报、季报和一些相关的研究报告或新闻获得。在技术面的角度,我们需要观察股价的走势、成交量的变化、图形的形成、支撑阻力位、如果有用指标的可以观察指标提示的信号。当综合所有你所懂得的分析方法后,你得出结论是这支股票可以买入,那你就开始下一步Plan;可是如果你的结论是不能买入,那就寻找另一支股票来从头观察。

2) Plan (计划)

很多新手都会忽略这一步就直接买入,然后才来一直问“请问A公司还可以持有吗?”“请问B公司可以买/卖吗?”“请问C公司为什么跌那么多/涨那么多”。。。。有些热心的分享者会出来帮忙解答新手的疑问,但请记得,没有人有义务告诉你什么时候该买和该卖,即使告诉你了也只是给你一个参考,不要当作稳赚的指标隔天马上sailang,结果亏钱了就来责怪别人,那个热心的分享者没有拿枪指着你的头叫你按Buy。

虽然我本身还没遇过,但身边已经有不少股友经历过被指责,换来的结果就是这些热心的分享者变得不敢去分享了,股坛里少了这些热心的分享者,慢慢的就变得没有人敢分享了,我们就失去了获得资讯的管道,所以请珍惜每一位帮助过你的分享者,你赚了钱不一定要分给他,但亏了钱也不要将矛头指向别人。

而Plan的步骤就是为你的交易做setup,简单来说就是为什么买,什么时候买,什么时候卖。基本面角度,可以根据公司的业绩表现做为买卖决策,也可以根据其他指标例如PE, ROE, DY等等。技术面角度就以股价的走势,突破或跌破支撑阻力位作为买卖决策。

下面举两个例子:



3) Do (执行)

执行需要特别有纪律,如果你要在0.70买入就乖乖的等,盘中你会看到很多波动,那些都可能只是操盘手的试盘或诱盘,不要被周遭的环境破坏了你的计划。很多人会不耐烦,想直接以目前的交易价买入,如果差一两个价位 0.705/0.710倒无所谓,但如果你买在0.74,股价跌到0.66,还没跌破你设定的止损价,但你已经亏超过10%,这时新手就会慌了不知道该不该止损。

换个角度,如果你要买在突破阻力0.80,股价一天还没突破它仍然是阻力,如果小贪心盲目在0.795就买入,股价冲破不了直接倒退下来你又亏损了。当然这些只是例子,想强调的就是“纪律”两个字,严格遵守自己的交易计划,除非你有更充分的理由去改变你的计划。

4) Check (检查/检视)

买入股票不是把它收进保险箱而不去理会,买入后需要定期检视你的组合,留意走势是否有跟着你上面的计划前进着。除了股价走势,也需要关注及更新公司的业绩表现和最新公告,因为计划始终只是计划,有时计划会赶不上变化。

举个简单例子,Hovid在年初时因两家制药厂不符合规范而被冻结生产执照,这类型的消息是不在我们的计划中的,这时你就有充分的理由去改变你当初设下的计划,然后做出新的交易决策。

5) Act (行动)

经常会遇到股价涨到我们设下的套利价时,担心股价还会继续再涨而不舍得套利,又或者是股价跌到止损价时,担心卖出了股价马上就反弹向上而不舍得止损,最后才说“早知道就怎样怎样”。无论曾经有过哪一种情况,都脱离不了一个字“贪”。

身边不少人会来问我某某股该不该套利,该不该止损,我的标准答案总是当股价让你不舒服的时候,你觉得你hold不住睡不着的时候就需要卖出了,别让投资影响了你的生活作息。但更系统化的做法就是遵从你在第二步所设下的目标价来买卖,严格执行你的计划,即使卖不到最高点,但至少你还是赚得心安。

Act的步骤除了行动,也是检讨的部分,如果你无法卖在高点,或是总砍在低点,整个交易平仓结束后,就要自我检讨自己哪一点做得不够好,然后下一次再测试并改良自己的交易方式,这是整个OPDCA最根本的原理,也就是“持续的改善”。

总结

相信有一些新手在买入一家公司股票时都没有充分的分析和理由,当问到为什么买入的时候就说“别人说这家公司很好就买咯”。希望分享了这个交易法能让新手懂得开始做功课,更清楚买入的理由和买卖的时机,提升个人的交易纪律,减低不必要的亏损,等自己能够在股票交易做到收放自如、随机应变时再研究出一套适合自己的交易法。最重要是不要想着一步登天,不断学习和持续改进,总有一天能够成功。


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牛奶冰
24/09/2017

Sunday, 3 September 2017

深入了解财务规划 (Part 3) - 保险规划与重要性

财务规划系列文:
深入了解财务规划 (Part 1) - 什么是财务规划和其重要性
http://icemilkinvestment.blogspot.com/2017/08/part-1.html

深入了解财务规划 (Part 2) - 财务规划的迷思与规划步骤
http://icemilkinvestment.blogspot.com/2017/08/part-2.html


上个月分享了两篇财务规划的分享后,中间安插了Cypark的个股分享做插曲以缓解沉闷的一系列分享。相信大部分读者都是因为股票而认识牛奶冰,但股票投资不是生活的一切,股票投资更只是财务规划的一小部分而已,我们还有很多财务事项需要关注才能让我们提早达到财务自由。今天就继续我们的财务规划系列之“保险规划”,要达到财务自由,保险对我们的影响也不容小视的。但还是想再次声明:本人不是保险销售员,也没有收取任何一位保险业者/保险公司的佣金来写这篇文章,纯粹以中立的角度来分享保险规划,所以要买保险请找你熟悉的保险代理。

这篇文章有点长,本来想分成两集,但大奶下星期需要出差,可能有点忙碌无法定时上网,加上一来一回需要适应难搞的时差,因此就一口气分享完整个保险规划,大家可以分批阅读,但请记得阅读完毕才能吸收到完整的资讯。

保险简介

“保险”在我们生活中相信并不陌生,因为我们可能常常会接到银行销售员打来的电话推销你各种保险产品,又或者是你身边某一位好久没联络的同学“突然”约你喝茶,一见面时才察觉他/她带着一堆的文件,有些还带了上线来向你推销保单。之后你就会对这位朋友避而远之,得空都要装作没空,看到都装作看不到。

无可否认,有部分保险代理的态度过于激进hard sale,会让接触的人感到不舒服和反感,也有部分销售员做了你的生意后就没有任何跟进,你出事也找不到人,完全联络不上,需要自身或家人到分行来回跑自己做索赔手续。无论哪一个销售行业,这些害群之马都存在的,真正一名优秀的保险业者应该抱着为客户的风险带来适当的保障(不多也不少),销售员个人的利益固然重要(不然怎么养活自己),但客户的保障和持续的服务更加重要,帮助客户保住他们的财富,将无法预料会不会发生的风险转嫁给保险公司,让客户过着快乐的日子,不必为这些风险而担忧。

虽然这篇文章的开头有点偏离保险规划的主题,但我认为这是很多人心声,也是活生生的例子。之所以用这个开场方式是想表达保险规划是每个人的财务结构中非常重要的一部分,不希望因为一些害群之马而让大众对保险有错误的认知,同时也借此让大家对保险规划有更深的了解。


保险的重要性

刚才提到保险规划很重要,因为如果没有将自己无法掌控的风险转嫁出去,万一有个“冬瓜豆腐”“三长两短”,不管你的职位是总经理、总裁还是总统,不管你多厉害存钱,不管你投资有多么厉害,选股方式多么一流,这些风险带来的后果都可能让你变得一无所有,甚至负债累累,就比如房子遭遇火灾烧毁、车祸、疾病医药费等等。

保险简单的介绍就是一个未雨绸缪、降低个人无法掌控的风险,将这些风险转嫁给保险公司,来减低个人的损失。所以投保人需要付保费给保险公司,作为保险公司则同意万一你投保的事情发生了,他们将赔偿你一笔金额,而这些投保事项、保费和赔偿金都会列明在你和保险公司所同意的保单合约里。

在我国购买保险之前,需确保服务你的保险代理是大马保险工会LIAM或PIAM的合格授权代理,客户可以要求代理出示授权证来证明身份。在与保险代理洽谈的时候必须清楚了解自己需要的是什么样的保险,保持自己主见的同时也参考代理的意见,最好先了解和比较不同公司的保险详情,然后选出适合自己的保单,并不是盲目的跟从代理的意见,最后为了缴付沉重的保费或者发生事件时才察觉买错保险而烦恼。至于受不受保或保费的数额,是保险公司经过评估投保人的个人风险后决定的,而这些评估的考量点包括:年龄、性别、生活/健康习惯、医疗记录、职业等等。

为风险做出定义

人生最大的两个风险莫过于人身风险和财产风险。

人身风险包括:生、老、病、伤、残、死所造成的人身损失。

财产风险包括:资产如房屋、汽车、物品的损毁所造成的钱财损失。

我们在投保前需要为自己的风险做出定义,哪一些风险对我们造成的后果的我们无法承受的,同时也将风险归类和管理。下面我用人身风险来做例子,去思考这些风险为我们和身边的人带来的影响:

人生三大悲剧

保险的种类

也因为上面提及的两大风险,所以保险一般也分为两大类,那就是人寿保险和普通保险。

人寿保险是针对个人的人身提供保障,主要产品包括:终身寿险、定期寿险、储蓄保险、年金保险、医疗保健保险、投资联结保险。人寿保险所承保的风险有:逝世、疾病、残废、退休收入、医药开销,保险公司将在受保人发生保单所承保的事件后,为投保人本身或受益人做出承保的金额。通常人寿保险承保的期限较长,以低廉的价格在固定的期间内给受保人和家人最基本的保障。

举个人寿保险的例子,林先生是一家之主,需要扛起家庭每个月大约RM3000的开销,为了给予家人未来的保障,林先生购买了价值RM500,000的寿险保单,每个月开始供RM50的保费。十年后,林先生还有RM100,000的房屋贷款和RM20,000的汽车贷款,儿子也即将要上大学,所需学费和开销RM80,000,但很不幸的林先生这时去世了。他的家人和儿子得到RM500,000的赔偿金,扣除了所有贷款和教育费后还剩下RM300,000作为日常开销,这笔钱足以让整个家庭应付8年的日常开销,让老婆和儿子有一个缓冲期去为将来做打算。

普通保险是针对个人的资产提供保障,主要产品包括汽车保险、房屋保险、家财保险、旅游保险,个人意外保险。普通保险所承保的风险有:汽车损坏、房屋失火、盗窃、天灾、意外死亡或受伤等等。通常普通保险的承保期限是一年,并且需要每年更新才能继续承保。需要注意的是,大部分承保资产的保险只能做出一个索赔,假设你的资产价值RM50,000,你不能因为购买三份保单而获得RM150,000的索赔,所以你无法通过普通保险来获利占便宜。

保险规划步骤和注意事项

1) 拟定风险管理的目的

在保险规划里,每个人的目的都是为了要保护自身健康和资产财富的价值,避免风险造成我们的人身或资产损失。除此之外,也有一些人的目的可能是无法用数字衡量的内心感受,就比如要带给家人一个安心安稳的生活,即使不幸自身发生意外残疾之后,对家人没有财务上的后顾之忧。

以下有一个简单的方法去衡量某个风险是否对自身有影响的方式,通过不断的反问自己来决定是否需要纳入风险管理的必要,下面我们使用的是癌症的例子,当然还有很多其他的事件例如:36种疾病当中的艾滋病、老人痴呆、失明、心脏病、肾脏病、中风等等。

2)收集与估测风险的潜在后果和损失

大部分我们需要转嫁的风险都是因为我们无法承担风险所造成的损失和所需要付出的代价,因此当我们拟定了需要转嫁的风险后,我们就需要针对这些需要投保的项目做出潜在发生的后果,同时也预算这些后果发生后我们需要付出的代价和损失。对于估测风险,我们可以将资产和个人因素分开,以方便我们过后对人寿保险和普通保险做选择。

3) 找出估测的风险价值与个人资产价值的“缺口”

如果我们假设一个人拥有一亿元的财富,那么这个人可以不必购买保险,因为他有足够的能力去应付他所面对的潜在风险,如果再花钱投保的话可能形成一种浪费了。我们常常听过几十万的手术费,但几千万的手术恐怕是非常稀有吧;除了健康,即使孩子需要两百万的教育费,个人退休需要两千万的养老金,他还是足以应对这些未来的潜在风险,所以我们总结这个人在风险价值和个人资产价值是没有缺口的,因为他的资产价值高过风险价值。就算他真的需要保障,也只是保住他一亿元财富的保障,例如天灾、抢劫什么的。

而我们普通人假设当前只有十万元的财富,未来我们需要五十万的健康保障、二十万的孩子教育费、两百万的养老金,在这种情况我们的财富无法应付未来的潜在风险或需求,这就是风险和财富的缺口,我们需要购买保险或做些什么来填补这些缺口,以便发生任何事件时我们不会因为填补不了缺口而烦恼,甚至放弃治疗和生命。

4) 针对保障缺口开始计划你的保单,并定期检视你的保单

当你了解你的保障缺口后,接下来的任务就是主动向你身边的保险代理或合格财务规划师开始计划你所需要的保障,如果情况允许,最好是比较不同保险公司看起来相近保单的不同点,然后才选择最适合自己的保单配套,买保险不是供1-2年玩玩就结束的,所以在选择之前需要三思,稍微精打细算还是要的。

另外,买了保险并不是一劳永逸,是需要定期检视的,就像人的身体需要定期体检一样,我们也需要对保单进行定期体检来确保其效用。随着时间消逝,我们的生活也跟着变化,例如5年前你没有孩子,5年后你生了3个孩子,家庭开销大幅度提高。因此我们根据家庭责任的变化,去重新估测我们的风险(回到第二步骤),适时调整保障计划。

总结

未来是不可预测的,我们不知道明天回发生什么事,我们能做的是未雨绸缪,提早做好完整和足够的规划来降低未来的不确定性。曾经听过一句话,保险就像一道防火墙,为我们阻挡火灾发生时的风险,透过完善的规划达到整个家庭安心无忧,补足现有缺口,并以完整及足额为目标,在人生不同阶段进行不同的规划,相信这是对家人表达爱最棒的一种方式。

最后来个免责声明:本人不是保险销售员,也没有收取任何一位保险业者/保险公司的佣金来写这篇文章,纯粹以中立的角度来分享保险规划。如果想询问关于保险产品细节的话可以咨询你所认识的保险代理或合格财务规划师。

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牛奶冰
03/09/2017

Thursday, 24 August 2017

【个股分享】5184 CYPARK 资源 - 再生能源尖子生

公司名字 (Name of company)
CYPARK
股票代号 (Stock Code)
5184
市值 (Market Capitalization)
RM641,863,000
股票的总票数 (Number of shares outstanding)
260,920,000
面值 (Par Value)
0.50
股票价格(Current Market Price) *24.8.2017**
RM2.46


公司简介:

CYPARK资源是一家以提供综合再生能源与环保科技的主板上市公司。公司的核心业务分为3大类,这3大核心业务为公司全年营收贡献86%,它们分别是:

1)环境管理与监测服务Environmental Management & Monitoring Services, 主要是提供环境工程的土壤,水和空气质量的检测服务。

2)环境美化维修和园地管理服务Landscape Maintenance and Park Management Services, 主要是在日常生活里协助管理关于灌木,维修花草树木,在自然景观里给于灌溉,施肥与处理一些害虫相关问题。

3)绿色科技与再生能源Green Technology & Renewable Energy业务已经在近几年不断的投资发展下,将会成为公司未来的主要盈利引擎,主要是通过太阳能, 生物质Biomass和生物气体Biogas这些废料转化成为再生能源。
公司在森美兰州丹那美拉Ladang Tanah Merah建设的全国首间综合型废料处理与再生能源场(waste-to-energy,WTE)。而这家耗资RM3亿的WTE废料转换能源场将会在未来提供20兆瓦生物质和5兆瓦的沼气产能的绿色电力。而这家能源场也被大马列为大马健力士记录“最大太阳能发电公园”和“拥有最多太阳能电板的发电”。


公司灵魂人物兼创办人,丹斯里拉查礼Tan Sri Razali bin Ismail是Cypark大股东,持有18.69%股份,同时在上市公司Allianz和Iris任职非执行主席一职,也是理科大学USM副校长。而担任Cypark主席一职之前,他曾在政府机构服务了将近35年,也曾是我国的联合国组织代表。

基本面分析:



简单的看一下Cypark的业绩表现, 可以发现公司的营业收入和净利自2012年到2016年一直保持稳定成长的趋势,营业额和净利在近五年来的CAGR分别高达11.9%和18.2%。近五年Cypark每年都有良好的派息记录,派息率占了公司净盈利的大约25%,未来公司也有提议派息率提高至净盈利的40%回馈股东。而在今年,公司也开始了制定了股息再投资计划,让股东们能通过股息以低于市场的价格来购买其公司股票,这对公司和青睐的股东来说是双赢局面。

在获利能力方面,Cypark的表现是不容置疑的,这些年来无论Profit Margin或是ROE都保持在高于基本的10%。Cypark最新季度看似放缓,但实际上EBIT还是比往季进步了,只不过公司拨出5百万的ESOS作为员工奖励的一次性支出。假设扣除这个一次性支出,Cypark的单季EPS高达7.7仙。以Cypark的盈利明朗度来预测的话,全年化EPS是30.8仙,假设用回此刻的13倍PE,未来股价潜能可达RM4.00,也就是63%的潜在回酬。但这只是一个参考,前提是Cypark的盈利能够保持或更高,以及市场也要给予它当前或更高的估值。

无形资产小插曲:

可能有部分的人看到Cypark拥有那么高的无形资产Intangible Assets,而吓到不敢投资,因为我们总是被教育无形资产是摸不着、看不见的资产,公司倒闭的话是无法拿回这笔数额的。
但Cypark的Intangible Assets并不是品牌/信誉/版权,而是政府颁发的25年废料处理特许经营权。

根据国际财务报告规格IFRS,一家公司需要将获得的特许经营权注入Balance sheet的Intangible Assets,并在工程完成后开始进行摊销Amortization,但由于Cypark的工程庞大,因此可以看出它的Investing Cash Flow数额非常大,不过这情况将随着未来废料处理厂开始投运后逐渐改善。这类的情况也可以在Ekovest的财务报告里看见,只不过Ekovest使用Concession Assets的字眼,所以看起来不那么恐怖。

风险分析:


其实不难发现,Cypark最大的风险就是债务繁重,D/E Ratio高达0.97,而且还在增长中。光是每个季度所付的利息就占了毛利的15%,在现金流和财务流动性的风险相当大,在资金周转方面将面对问题,因此又会借贷周转如此恶性循环。

其他基本面重要看点:


1) Cypark的丹那美拉(Ladang Tanah Merah)废料处理与再生能源场(Wasteto-energy, WTE)将是公司未来的营业收入与净盈利的一大功臣。自2018年初,这个项目将为公司带来每年RM8千万的营业收入并持续25年之久,再生能源业务将会提高公司未来的盈利表现。WTE废料转换能源场将会在未来提供20兆瓦生物质和5兆瓦的沼气产能的再生电力,这还不包括政府支付的每公吨RM30的固体废料处理费用,预计每天将回收大约1000公吨的固体废料。

除此之外,公司一直希望再生能源业务为营业收入贡献的16.5%,在2018年提高至30%。而公司的长远目标则是希望在2020年里把再生能源业务营业收人推高至RM3亿的目标(目前只是RM0.47亿)。


2) 在第11个大马计划中,政府希望在2020年将再生能源的发电贡献提高至7.8%或2千兆瓦(MW)的目标。为此,政府将努力提高国家太阳能发电产能到每小时1千兆瓦,这些种种的国家政策间接的让Cypark受惠其中。公司目前也积极竞标各项合约,有望推高2017财政年的竞标合约至RM30亿。拥有“全国最大太阳能公园”健力士记录的Cypark,在竞标合约时也具有优势,未来前景值得期待。



3) 我国公积金局EPF在这三个月内非常积极的增持Cypark股权,从本来5月持有大约5%股份,突然猛增至8月的将近10%。除了我国最大基金,也有不少本地基金和外资持有Cypark股权。这也是对Cypark营运表现和前景的一个肯定。

技术面分析:


从长期的周线图分析,这7年来Cypark都在1.40-3.00的区域摆动。在今年初股价飙涨后,在5月碰上前期的顶部趋势回调。目前股价又回到近两年的上升趋势支撑线,目前判断它是否反弹还有些早,但这个支撑会是个分批的机会,下一个支撑位于2.20左右,但或许不会用上这个支撑。如果股价突破红色的长期阻力线将形成高达7年的大双底突破,回酬是双底形态高度的一倍。

从近期的日线图来分析,股价在5月出现大量后就开始回调,目前处在下跌调整的通道中,就如上面所说,是否能反弹要看能否突破这个下跌通道,并站上前期的小阻力上。MACD方面则出现黄金交叉开始转上了。

总结:

总的来说,无论在过去的表现还是未来的前景,Cypark都是一家值得长期投资的公司,除了基本面获利能力,还是技术面的价位和走势,都处于相对的优势,不过前提是Cypark的上升趋势不被破坏,否则就需从长计议下一个策略。无论如何,Cypark的特许权和明朗的前景还是能够支撑公司的业绩跑到最后,目前就安静的等待种子发芽成长。

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牛奶冰
24/08/2017

免责申明:此文章纯属功课分享与教材,并非股票买卖建议或操纵股价意图,买卖自负,谢谢。