美國升息的猜謎遊戲終於要結束了。這一年來，投資者被聯儲局的升息時間表搞到團團轉，熱錢伺機炒作升息課題，翻轉新興市場，令新興市場投資者叫苦連天。
如今從最新跡象看來，美國聯儲局12月升息幾成定局，不再是狼來了的故事，這將令新興市場在將來臨的12月面對重大考驗。
美國升息之路兜兜轉轉，反反覆覆，令市場捉摸不定。雖然聯儲局一直表明有意在今年內升息，但在9月議息時卻意外發表傾向鴿派的聲明，令升息機率大減，這導致全球資金大逆轉，之前跌得鼻青臉腫的新興市場終於可以鬆一口氣，開始重現生機，而大馬也分到一杯羹，外資進場撈底撿便宜貨，帶動馬股和馬幣逐步穩住陣腳，在過去兩個月反彈。同時，一直被外資唱哀大馬債市，也吸引到外資搶進，令10月份債市的外資比重增加3.8%，抵達6個月來高點。
但是，在僅僅一個多月之後，聯儲局又對升息有了不同的詮釋。聯儲局主席葉倫日前坦承，極可能在12月升息，再加上最新就業數據亮麗，令美國升息呼之欲出，不再有任何懸念，甚至連向來死硬派認為美國不會在今年升息的專家，都改口認同，升息日子大約在冬季。
一旦美國一如預期般於12月開啟升息之路，新興市場是否大限到來？
許多投資者一直擔心，到時全球資金將展開大逃亡，全轉向美元資產，到時大馬等新興市場將可能無力招架。剛平伏了兩個月的新興市場，又將面對過山車式的走勢，再一次接受風暴的洗禮。
大馬國家銀行在上週的議息會議中決定保持利率不變，其中一個原因就是擔心市場繼續受全球流動性轉移和投資情緒所影響，主要經濟體的政策轉變可能令市場走勢失序，這主要就是指聯儲局升息帶來的衝擊。
過往在歷年的12月，大馬都會有不俗的走勢，在基金經理粉飾櫥窗活動下，展現所謂的年終漲潮，但是，這次將可能很不一樣，我們必須面對聯儲局升息的紅色警訊，這將成為影響股市表現的重大因素。
當局和投資者都必須作出部署，迎接一個時代的結束，為強勢美元時代的到來作好部署。
但是投資者沒有必要過度惶恐，畢竟美國升息不一定完全是壞事。一旦美國升息，市場將可明朗化，對此毫無間斷的投機揣測將告終，投資者不必再為升息日期而忐忑不安。
更何況，不少經濟學家已一直表示，升息將證明美國經濟更穩健復甦，對全球經濟確是好事一椿。
重要的是，如果聯儲局持續釋出將溫和升息的訊息，讓投資者作好萬全準備，將可把恐慌情緒和負面衝擊減至最低點。就像大馬國行在去年升息，也是一早暗示又暗示，讓訊息透明化和全面散播，從而降低其殺傷力。
投資者在今年第三季就已經歷過了由於油價重挫、美國升息和國內政治醜聞交織而成的完美風暴，應已建立了一定的抗壓能力。馬股綜指曾在8月杪跌至1503點的熊市區域，馬幣也曾於9月杪重貶至4.45水平，但過後股匯市都已觸底反彈，最壞一刻很可能已成為過去。美國12月升息或許會帶來震蕩，但相信不致於再醞釀成完美風暴，大馬市場應有能力承壓，穿越即將到來的12月風浪。。（星洲日報／焦點評析‧作者：李勇堅）
危情12月